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珠三角水泥價格上漲 南強北弱格局延續

   建筑材料申萬一級行業指數上漲1.84%,滬深300 指數上漲2.96%;細分行業指數中,水泥制造指數上漲2.53%,玻璃制造上漲0.72%,管材指數上漲1.16%,耐火材料指數上漲1.16%,其他建材指數上漲1.14%。

    各子行業運行情況:水泥玻璃價格上漲,玻纖價格穩定

    本周全國水泥價格較上周上漲。價格上漲地區主要是黑龍江、河南和安徽北部,價格下跌區有浙江沿海和貴州地區。8 月下旬,隨著高溫、臺風和降雨天氣減少,需求好轉,企業發貨環比增加,水泥價格上行。預計8 月底9 月初,下游需求持續改善,水泥價格繼續保持上行趨勢。

    本周國內浮法玻璃價格較上周上漲。7 月份國內浮法玻璃市場需求仍無好轉跡象,整體表現平平。月內北方天氣炎熱,南方雨水頻繁,基建工程進度緩慢,深加工企業資金緊張,訂單量不足,開工情況欠佳。行業會議提振,部分地區價格小幅報漲,但實際成交價格仍偏靈活,臨近月底多數執行一定放量促銷政策,社會庫存壓力不減。經銷商、貿易公司多按單采購,囤貨意向弱,整體成交平平。進入8 月,傳統旺季即將來臨,需求或有回暖可能,現階段雖部分廠價格喊漲聲勢較高,但支撐力度尚不足,預計短期國內玻璃市場價格或穩中小幅調整為主。

    本周無堿粗紗市場價格基本穩定。本周中國巨石智能生產線成功點火,短期內看,市場整體供需變動不大,但下月中旬后,市場價格或略松動。近期生產線點火數量可觀,但下游需求平穩下,后期市場影響或明顯。目前,大眾型產品2400tex 纏繞直接紗價格暫時維持5100-5200 元噸不等,不同客戶價格不同。當下各廠暫時挺價,后市存下行風險。

    小建材原材料方面,瀝青價格較上周上漲50 元噸,累計均價較去年同期上漲16.0%;PVC 價格較上周下跌182 元噸,累計均價較去年同期上漲6.5%;PP-R 價格較上周基本穩定,累計均價較去年同期上漲1.9%。

    行業觀點:珠三角水泥價格上漲,南強北弱格局延續

    水泥新增產能和產能異地置換從嚴監管,環保治理亦較去年更為嚴格,進入9 月后錯峰限產區域由去年底的“2+26”城市范圍擴大到長三角流域等80 個城市范圍,水泥供給預期持續收縮。下半年投資重啟,基建投資增速預計企穩反彈,水泥行業下游需求增速將較上半年樂觀,需求端南強北弱格局預計將維持。三季度南方進入雨季影響需求,原認為在各地企業適當限產配合下價格以有序下調為主,由于環保升級和夏季錯峰,水泥價格高位平穩運行遠超預期,目前水泥和熟料庫存維持合理水平,進入8 月份,隨著下游需求恢復,沿江熟料價格兩次上漲,長江流域和珠三角水泥價格進入上漲通道。投資標的優選華新水泥、海螺水泥、萬年青,北方地區需關注雄安新區投資驅動,關注相關標的冀東水泥、金隅股份。

    持續推薦業績增長快而低估值的新型建材標的,山東藥玻為藥用玻璃龍頭,成本及規模優勢顯著,需求穩定增長,業績較快增長。偉星新材零售業務占比高、持續成長性好,高毛利率持續,為穩健成長典范。魯陽節能高端陶纖放量,中低端產品競爭格局優化,產品進入漲價通道。玻纖景氣度仍高,需求持續向好,市場集中度高,競爭格局清晰,中國巨石等龍頭企業掌握產能、技術、資金優勢,市場份額不斷擴大,盈利能力持續提升。

    風險分析:宏觀經濟下行;燃料與原材料成本上升等。



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